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衡量好的收购对象。一般看以下四个方面:
首先,这个公司要有很好的技术,以及能延续这个技术的进步、开发和发展的能力。中国公司收购境外公司可能只有一个目的,就是在自己的产品上利用这些技术。如果被收购公司不拥有技术的知识产权,而是依赖第三方许可,会让购者得到此项技术的可能性变得复杂。
第二点,要了解公司的客户基础是不是比较分散,是不是有很好的客户关系。
第三点,需要了解业务的利润回报如何,如果业务和客户关系的利润、回报率很低,显然不是理想的收购目标公司。
最后,公司是不是有强有力的领导团队。对于中国公司来讲,收购境外目标公司如果没有强有力的管理团队,而自身又缺乏国际管理的能力,收购也不一定能成功。
谈到上述4点,京西重工收购德尔福部分资产是个很好的案例。去年1月份,霍尼曼被指定代理京西重工收购德尔福业务。德尔福的业务,包括研发、制造、销售能力,在全世界10个国家都有。这个项目应当说做得还是很车模ツ1月开始准备,11月份就完成交割。这个项目应该是到现在为止中国公司在美国汽车业最大的并购项目。
德尔福并购中,汽车工会是美国联合汽车工人协会(UAW),京西重工在收购的时候作出一个决定:不跟工会重新谈判。
工会问题是很多中国企业在收购汽车行业公司时担心的问题。但近一两年来,工会立场也在变化:有一些汽车工会变得更愿意跟潜在的买家进行谈判,来修改工会协议的条款。没有新的买家,有可能导致这块业务被停滞,生产线被关闭,这些工人也就失去了工作。
这里再强调一下在京西重工交易的经验,我们认为那些潜在买家将来要引起注意的有两个问题:
讲到海外并购,第一个要面临的问题是诚信度。从卖家的立场来讲需要考虑到买家是不是有能力,能够完成协议的谈判,完成交割,以及交割完之后能很好地管理这个公司。
第二个因素,在国际并购交易当中,时间性是一个非常重要的因素。对于来自中国的买家而言,从卖方的角度,担心的问题就是政府的审批是否可以拿到、多长时间可以拿到。(韦罗博)
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